滨州建设厅网站,华为网络推广方案,有视频做的很好的网站吗,0基础微信小程序开发教程港股市场新一轮改革举措渐次落地。特别是港交所推出特专科技公司上市机制#xff0c;吸引符合资格的科技企业申请赴港上市#xff0c;成为这一轮港股市场改革的“重头戏”。 作为香港资本市场的重要参与者#xff0c;内资券商立足香港、背靠内地、辐射全球#xff0c;走出一…港股市场新一轮改革举措渐次落地。特别是港交所推出特专科技公司上市机制吸引符合资格的科技企业申请赴港上市成为这一轮港股市场改革的“重头戏”。 作为香港资本市场的重要参与者内资券商立足香港、背靠内地、辐射全球走出一条国际化发展道路。港股市场新一轮改革中内资券商能发挥怎样的作用又有怎样的特色优势如何在服务特专科技企业的同时又抓住改革机遇
近日上海证券报邀请中金香港投资银行部主管、董事总经理陈永兴中信证券全球投资银行管理委员会委员、中信里昂证券投行负责人于杨广发控股香港总经理林晓东就上述问题进行了探讨。
港股或成科技企业境外上市首选
上海证券报今年3月港交所《主板上市规则》新增设第18C章为特专科技公司开辟上市通道。港交所新推出的特专科技板块与上交所科创板两者有哪些不同
陈永兴港交所推出的特专科技公司上市机制将有助于尚未实现商业化或处于商业化初期的新一代创新领域公司参与资本市场。新的制度安排对处于初创期或成长期的“硬科技”公司特别是早期需要投入大量资金、从事先进技术的研发、尚未产生足够收入以达到主板上市规则要求但又希望参与资本市场、触达境内外投资者的企业具有较大的吸引力。
与A股科创板类似港交所支持“硬科技”企业融资和发展但有三方面差异。
一是在行业属性对比上18C章涉及的五大特专科技行业为新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术科创板“硬科技”赛道主要包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药及其他符合科创板定位的领域。18C章主要从研发时间与支出金额占比两个角度对企业的科创属性进行评价。
二是18C章更关注企业预期市值对于未商业化的公司提出了更高的估值要求未商业化公司上市时须达到100亿港元市值门槛。
三是香港资本市场汇聚了大量的国际投资者有国际化发展需求的特专科技企业根据18C章在港交所主板上市可以促进企业国际化战略实施。
于杨目前已有一些内地的科技公司来找我们咨询希望通过18C章在港交所上市但数量不算很多。
港交所特专科技板块与上交所科创板有以下两点差异首先18C章主要包括五大行业其中新一代信息技术行业可能包含了部分元宇宙企业相关企业将会考虑港股市场已上市企业的估值、上市后连接国际市场的能力、上市后的流动性等从而选择是否在港交所上市。其次18C章关注研发投资金额占比对申报主体上市前三个会计年度每年研发投资金额占总营运开支的百分比提出了最低要求。科创板规定除企业须满足科创属性的基本要求外更侧重考虑企业在市值、收入、利润、现金流等方面的综合财务表现。
林晓东在港交所持续对上市制度进行改革的影响下香港已成为全球第二大生物科技集资中心18C章的出台预计将吸引更多高科技、“硬科技”公司赴港上市。
一段时间以来许多在美股上市的中概股选择回到港股上市港交所为特专科技公司提供了非常重要的发展机遇有望成为特专科技企业在境外上市的首选地。
对于已上市或计划在科创板上市的企业未来如有AH股上市计划18C章也将为相关公司提供独特的融资渠道。同时特专科技企业也可以先通过18C章在港股上市再回归A股结合公司的发展路径灵活利用境内外融资渠道。
港交所特专科技板块与上交所科创板在行业定位上存在相似之处但在具体的上市要求上有一定差异。对于红筹企业科创板的要求较高因此尚未符合A股市场对应板块要求的红筹企业或将尝试通过18C章于港交所主板上市。此外18C章可接纳的元宇宙技术和新食品、新农业技术暂未被列入科创板支持与鼓励的行业。
内资券商具有多重核心优势
上海证券报在服务企业赴港上市过程中内资券商在机构销售、交易定价、投研方面有哪些经验可应用于此后服务特专科技公司登陆资本市场
陈永兴首先内资券商在香港深耕多年见证并参与了港股市场发展的重要节点。内资机构一直积极与香港监管机构就优化上市规则及机制保持紧密沟通并追踪不同赛道及类型的拟上市企业融资需求以及投资人投资需求动态。
其次内资券商贴近内地企业深入研究产业特点。因此一些有代表性的上市企业如新消费、TMT、医疗领域的龙头企业均会选择让内资券商来“保驾护航”。
最后内资券商可提供全生命周期的资本市场服务在私募融资、IPO、跨境并购、海外债发行等重大交易环节能够为企业发展提供助力。这依托于内资券商在境外资本市场积累的交易执行经验和专业能力。
于杨对冲刺港股IPO的企业来说定价与销售网络是其中非常重要的环节。
第一在交易定价能力方面内资券商依托研究所资源能够为市场预期和价值发现提供指引。券商研究所是资本市场重要的价值发现者也是许多业务的重要支持者。券商投行须围绕市场需要不断积聚行业研究资源及机构投资者资源以发现企业的长期投资价值。内资券商通过发挥境内外一体化的优势有望为拟上市公司实现更合理和精准的定价。
第二券商的承销能力是核心竞争力头部内资券商能够不断利用境内外销售网络以及平台优势系统全面地覆盖机构客户。举例来说中信里昂的经纪交易部门覆盖了近3000个外资机构在大型IPO的承销上能通过全球销售网络引入增量国际订单和国际投资者为项目成功发行奠定基础。
林晓东在港的内资券商平台一般是集团国际化运作的主要平台致力于成为连接境内外资本市场的桥梁。在合法合规及充分考虑一二级市场信息区别和风险隔离的情况下内资券商通过境内外渠道充分协同能够联动集团旗下的基金公司充分发挥跨境市场投资优势、全球资源配置优势及总部研究所的研发优势为相关企业融资活动提供更好的服务。
在投行条线头部内资券商积累了丰富的港股上市经验能够构建全业务链、全生命周期的投资银行服务体系在项目尽调与执行、行业客户接洽与分析支持、对接销售及研究等方面充分发挥投行作用在投资管理条线内资券商可以依托集团借助资产管理业务、公募基金管理业务及私募基金管理业务通过认购客户二级市场股票等形式协助港股承销业务发展。
港股IPO市场有望进一步改善
上海证券报新一轮改革不断推进下港股IPO市场将如何发展
陈永兴在展业过程中中金香港的投行团队已经扩大到超过100人专注于境外股权、并购及固收产品等投行业务。
展望未来我们认为港股市场依然欢迎各行业的龙头企业赴港上市。在中国证监会境内企业赴境外上市备案制落地、香港上市规则的持续更新以及A股与港股市场互联互通不断推进的背景下港股市场对境内外发行人具有强烈吸引力。
于杨进入2023年港股IPO市场显现复苏迹象。最先感受到IPO市场氛围的莫过于负责新股承销的券商机构。
2022年10月底之前不少IPO发行人对赴港上市持观望态度但自香港与内地全面恢复通关以后IPO相关发行较之前更为积极。部分发行人认为随着国内经济的复苏企业的盈利将出现大幅改善因此有望在下半年启动IPO进程。
此外随着互联互通标的大幅扩容、“港币-人民币双柜台模式”即将落地、在港交所主要上市的外国公司有望纳入港股通等利好消息催化下预计下半年港股IPO市场有望出现进一步改善。
林晓东在港股市场上内资投行新的业务增长点在于高科技、“硬科技”企业赴港上市和中概股回归港股业务。近期阿里巴巴和京东公司拆分其体系内公司准备在港交所上市未来可能有更多大型公司分拆其不同业务子公司来港上市。此外预计未来将有更多新经济公司赴港上市特别是随着18C章的推出更多“硬科技”公司将踏上赴港上市之旅。
