微信公号嵌入网站开发,网站二次开发是什么,高端网站制作 上海,大庆黄页查询电话引言 大家好#xff0c;我是GISer Liu#x1f601;#xff0c;一名热爱AI技术的GIS开发者。本系列文章是我跟随DataWhale 2024年10月学习赛的Python量化交易学习总结文档#xff1b;在现代社会中#xff0c;投资已成为个人、机构和政府追求财富增长和资源配置的重要方式。…
引言 大家好我是GISer Liu一名热爱AI技术的GIS开发者。本系列文章是我跟随DataWhale 2024年10月学习赛的Python量化交易学习总结文档在现代社会中投资已成为个人、机构和政府追求财富增长和资源配置的重要方式。投资行为贯穿于经济的多个方面如实物资产投资、金融资产投资以及教育、健康和情感等非物质投资。本文旨在系统梳理经济学中的投资概念重点解析金融投资和量化投资; 一、宏观经济学基础概念 宏观经济就是在宏观范畴以全局视角观察经济现象分析其中的经济总量。该宏观范畴所包含的范围可以指一个国家或地区是由众多微观个体组成的一个经济体而这里面的微观个体可以指一个家庭、一个公司或企业。与宏观经济对应存在着微观经济微观经济研究的就是微观个体之间供需关系、交易关系核心反映的市场的价格理论。通过宏观经济的由来可能更容易去理解。 1. 宏观经济学的起源与发展
1.1 微观经济学时期与古典理论
**亚当·斯密1776**在《国富论》中提出“看不见的手”认为市场中的每个个体追求自身利益的过程中市场会自发实现资源的优化配置形成市场均衡。萨伊定律1803供给创造需求认为生产总会创造出与其相等的需求。只要企业能生产商品市场上就不会出现需求不足因此市场可以自动实现充分就业。 例子 在萨伊的理论下如果一家工厂生产汽车只要工人通过工资收入获得购买力市场需求就会自动匹配供给经济便能自我调节。 1.2 宏观经济学的开端与凯恩斯革命
1929年经济大危机自由市场理论在这次危机中遭遇了失败。大量公司破产失业率大幅上升经济陷入长期萧条。这表明市场并非总能通过自发调节实现平衡。 微观经济学角度有效需求不足 → 资源被闲置 → 工厂减产 → 工厂解雇失业增加 → 消费降低 → 库存积压闲置增加 → 工厂减产 → 工厂解雇失业增加 → 消费降低 → …… 凯恩斯革命1936凯恩斯在《就业、利息与货币通论》中提出有效需求不足是导致经济危机的核心原因。他认为需求不足会导致生产萎缩和失业上升因此需要政府通过财政政策和货币政策干预经济。 宏观经济学角度有效需求不足 → 资源被闲置 → 工厂减产 → 工厂解雇失业增加 → 消费降低 → 库存积压资源闲置增加 → 工厂减产 → 工厂解雇失业增加 → 政府投资、货币政策 → 增加就业 → 消费恢复 → 资源利用增加 → 工厂生产恢复 2. 宏观经济学的核心问题与理论框架
2.1 宏观经济学的核心问题
经济危机中有效需求不足是如何产生的如何实现充分就业和经济稳定
2.2 GDP国民收入与经济活动的衡量
**GDP国内生产总值**衡量一个国家在一定时间内生产的所有最终商品和服务的市场价值。 公式 [ \text{GDP} C I G (X - M) ]
C消费居民部门的日常消费支出。I投资企业用于厂房、设备等的资本支出。G政府支出政府购买商品和服务的支出。X - M净出口出口与进口的差额。 例子 假设中国一年的GDP由居民消费50万亿元、企业投资20万亿元、政府支出15万亿元和净出口5万亿元组成则GDP 50 20 15 5 90万亿元。 3. 核心理论与模型
3.1 边际消费倾向MPC与消费的递减
边际消费倾向MPC指收入增加1元时消费者用于消费的部分。 公式 [ \text{MPC} \frac{\Delta C}{\Delta Y} ] MPC通常小于1因为消费者会把一部分新增收入存起来。
例子 一个人月收入增加100元但他只增加了80元的消费则MPC 80 / 100 0.8。
3.2 IS-LM模型产品市场与货币市场的均衡
IS曲线投资-储蓄描述了利率和产出之间的关系。在产品市场均衡时投资和储蓄相等。 - 投资函数[ I e - dr ]利率上升投资减少
- **政府支出增加**会推动需求上升IS曲线右移。LM曲线流动性偏好-货币供应描述了货币市场均衡时收入与利率的组合。
凯恩斯将人们愿意持有货币L或存款的动机。是指货币具有更强的使用灵活性人们愿意将一部分财富以货币形式持有。而造成这种现象的动机有三种
交易动机个人或企业为了进行正常的交易活动预防动机预防意外的发生而持有的一部分货币投机动机为了抓住某一可能快速盈利的投资机会。
其中交易动机和预防动机所产生的货币需求用L1表示并与收入Y成正比 L1kY
而投机动机所产生的货币需求量L2取决于利率r L2−hr h为货币投机需求的利率系数负号表示货币投机需求与利率变动存在反向变化关系。所以总的货币需求为 LL1L2kY−hr - 货币需求函数[ L kY - hr ]收入上升货币需求增加r是利率Y是收入
- **货币供应增加**会导致LM曲线右移利率下降。图解IS曲线向下倾斜LM曲线向右上方倾斜两者的交点即为总需求均衡点。 4. 宏观经济与投资理财的关系
4.1 宏观经济如何影响金融市场
经济上行政府提高利率债券价格下降资金流向股票市场增加股票配置价值。经济下行政府可能通过降息和货币宽松推动债券市场上涨。
例子 如果利率上升银行存款和债券收益率增加投资者可能减少股票配置转而增加债券投资。
4.2 宽基指数与经济周期的关系
通过分析PMI、社融、M2等指标判断经济所处周期可以制定相应的投资策略。例如宽松政策下股票市场通常表现较好而紧缩政策则有利于债券。 5. 五部门经济框架
5.1 五个经济部门的定义与职能 居民部门代表消费者通过消费拉动经济增长。企业部门负责生产和投资活动受利润最大化驱动。政府部门通过财政支出和税收调控经济。金融部门提供融资渠道并通过贷款和利率调节经济活动。国外部门进出口与国际贸易对国内经济产生影响。
5.2 部门间的互动关系
金融部门通过发放贷款支持企业和居民的融资需求。政府部门调控利率、税收影响市场需求。国外部门净出口增加会提高国内总需求推动经济增长。 6. 投资与宏观指标的实际应用
6.1 社融与M2增速
社会融资规模社融代表金融体系对实体经济的支持力度。 社融增速高于M2说明企业融资活跃经济有较强的扩张需求。 M1与M2的增速差M1主要指企业活期存款反映企业的经营活跃度M2是广义货币总量。 M1增速高于M2表明市场流动性充裕有利于股市活跃。
6.2 利率变动与市场反应
LPR下降企业借贷成本降低促进投资和生产活动。SHIBOR上升银行间市场资金紧张可能导致信贷紧缩经济活动减缓。 总结
宏观经济学通过分析需求、供给、投资、利率、货币政策等因素解释经济的运行和调控机制。从凯恩斯革命揭示的需求不足到IS-LM模型的均衡分析再到GDP、社融和M2等指标的应用宏观经济学不仅帮助我们理解经济运行还为投资决策提供了重要的依据。
了解各部门之间的互动以及金融市场如何受宏观政策影响可以帮助个人和企业在经济周期中做出更明智的投资与规划。 1. 需求Demand与供给Supply
1.1 需求的定义与影响因素
需求是指在特定时间内消费者愿意并且能够购买某种商品或服务的数量。
核心影响因素 价格商品价格上涨需求量减少需求规律。收入水平收入增加会提高正常商品的需求量如电子产品但可能减少劣质品如廉价面包的需求。替代品与互补品替代品如苹果手机与三星手机价格降低会减少本产品需求互补品如咖啡和糖的价格上升则会抑制需求。消费者偏好流行趋势或文化会改变需求。 例子 当牛奶价格从5元/升涨到8元/升很多家庭可能会减少牛奶购买转向豆浆等替代品。 1.2 供给的定义与影响因素
供给是指在特定时间内生产者愿意并且能够出售的某种商品或服务的数量。
核心影响因素 商品价格商品价格上升供给量增加供给规律。生产成本如原材料、工资和技术设备的价格。如果成本上升供给减少。技术进步提升生产效率扩大供给。政策与税收高税收或严法规可能限制供给而补贴则激励企业增加供给。 例子 政府对新能源车企业进行补贴生产成本降低使得市场上的新能源车供给增加。 2. 市场均衡Market Equilibrium
2.1 市场均衡的概念
市场均衡是指在某一价格水平下供给量等于需求量市场没有短缺或过剩。此时的价格被称为均衡价格Equilibrium Price交易数量为均衡数量Equilibrium Quantity。
均衡图解
横轴数量纵轴价格需求曲线向右下方倾斜供给曲线向右上方倾斜两条曲线的交点即为均衡点。 例子 假设某品牌咖啡的价格定在20元/杯此时每天的供给和需求都刚好为1000杯。若价格升至25元则需求减少供给过剩若价格降至15元则需求增加但供给不足。 2.2 市场失衡短缺与过剩
短缺Shortage当价格低于均衡水平时需求大于供给。 例子打折时商场里的某款鞋子卖得特别好但库存不足顾客无法购买。 过剩Surplus当价格高于均衡水平时供给大于需求。 例子商家大幅提高水果价格导致消费者减少购买水果滞销。 3. 弹性Elasticity
3.1 需求价格弹性Price Elasticity of Demand
定义需求价格弹性表示价格变动对需求量的敏感程度。 公式 [ \text{需求价格弹性} \frac{\text{需求量变动的百分比}}{\text{价格变动的百分比}} ]
弹性分类 弹性需求Elastic Demand弹性系数 1表示需求对价格变化非常敏感。 例子奢侈品的价格略有下降会导致需求量显著上升。 无弹性需求Inelastic Demand弹性系数 1表示需求对价格变化不敏感。 例子药品等必需品即使价格上升需求量变化也不大。 3.2 供给价格弹性Price Elasticity of Supply
定义供给价格弹性表示价格变化对供给量的敏感程度。 例子如果苹果的价格突然上涨但由于种植周期长农民短期内无法大幅增加供给这说明苹果供给的价格弹性较低。 4. 机会成本Opportunity Cost
定义机会成本是指为了获得某种收益而放弃的其他收益。换句话说选择一项行动时放弃的最有价值的替代选择即为机会成本。 例子 一名学生选择攻读全日制硕士学位放弃了同时工作的机会。那么其机会成本就是攻读学位期间所放弃的工资收入。 5. 比较优势Comparative Advantage与绝对优势Absolute Advantage
5.1 绝对优势Absolute Advantage
定义一个经济体在生产某种商品时如果其单位成本或生产效率高于其他经济体则拥有绝对优势。 例子 如果国家A能比国家B用更少的时间生产同样数量的汽车那么国家A在汽车生产上具有绝对优势。 5.2 比较优势Comparative Advantage
定义即使一个经济体在所有商品上都没有绝对优势但在生产机会成本较低的领域上仍具有比较优势。 例子 国家A和国家B都生产衣服和电脑。虽然A在两种商品的生产上效率都高于B但A生产电脑的机会成本较高因此A专注于生产衣服而B生产电脑这样双方都能从贸易中获益。 6. GDP国内生产总值与GNP国民生产总值
6.1 GDP的定义与分类
GDPGross Domestic Product表示一个国家或地区在一定时间内生产的所有最终商品和服务的市场价值。
分类 名义GDPNominal GDP按当前市场价格计算的GDP。实际GDPReal GDP按不变价格基年价格计算的GDP剔除了通货膨胀影响。 例子 如果2023年中国的名义GDP为120万亿元而实际GDP为110万亿元这意味着有一部分经济增长是由价格上涨导致的。 6.2 GNP的定义与区别
GNPGross National Product是指一个国家的国民不论是否在国内在一定时间内生产的商品和服务总值。
区别GDP只计算国内生产的价值而GNP则包含该国公民在国外创造的收入。 7. 通货膨胀Inflation与失业Unemployment的关系
7.1 通货膨胀的定义
通货膨胀是指一般物价水平持续上涨的现象。
影响过高的通胀会削弱购买力但适度通胀则刺激消费。
7.2 失业与菲利普斯曲线Phillips Curve
菲利普斯曲线揭示了失业率与通货膨胀率之间的短期替代关系
通胀上升 - 失业率下降失业率上升 - 通胀下降 例子 政府为了刺激经济增加货币供应量导致通胀上升短期内失业率下降。但长期来看这种关系可能失效。 需求和供给共同决定市场价格和交易量机会成本与比较优势影响资源配置和国际贸易而GDP与通货膨胀揭示了宏观经济的运行状态。在理解这些概念的同时通过实际例子和公式分析可以更好地把握经济学的逻辑与应用。 二、货币金融学基础概念
为了方便理解这里作者整理为表格格式
概述
货币金融学是研究货币、金融市场、金融机构以及它们如何影响经济活动的学科。本文将详细介绍货币金融学的基础概念包括金融市场、货币与通货膨胀、货币政策与财政政策、外汇市场等。
金融市场
概念定义举例金融市场资金从盈余方转向短缺方的市场。资金供求双方通过金融市场进行资金融通实现金融资源有效配置提高经济效率。股票市场、债券市场、外汇市场等。债券市场发行和买卖债券的场所。债券是“借款的欠条”借款人承诺在未来定期支付一定现金。国债、公司债等。股票市场已经发行的股票进行买卖、转让和流通的场所。股票是“所有权的凭证”持有股票者拥有索取一定公司收益、资产的权力。纳斯达克、纽约证券交易所等。
货币与通货膨胀
概念定义举例货币在付款或还债等经济活动中被普遍接受的物品。货币具有交易媒介、记账单位和价值储藏的功能。现金、银行存款等。通货膨胀物价水平一个经济中商品和服务的平均价格的持续性上涨可以以CPI、PPI等指标加以衡量。2022年全球通胀率上升导致物价普遍上涨。
货币政策与财政政策
概念定义举例货币政策一国的中央银行在美国是美联储用以管理该国货币和利率的政策。美联储通过调整利率来控制经济活动。财政政策政府支出和税收收入的决策。根据支出和收入的大小关系一国财政运行有三种情况预算赤字支出收入、预算盈余支出收入与预算平衡支出收入。政府增加基础设施投资以刺激经济增长。
外汇市场
概念定义举例外汇市场各国货币兑换的场所。资金要跨国转移必须在外汇市场上进行本国货币和外国货币的兑换。美元兑换欧元、人民币兑换日元等。汇率以一种货币表示的另一种货币的价格。报告汇率时常用单位外币兑换多少本币来计算。在岸人民币报7.2525意为1美元兑换7.2525人民币。
金融体系
金融市场
概念定义举例直接融资借款方在金融市场上直接卖出有价证券如股票给贷款方直接获得资金。公司通过发行股票筹集资金。间接融资存在金融中介机构如银行。中介机构向借款方发放贷款向贷款方借入资金。银行向企业发放贷款。
金融市场的结构
概念定义举例一级市场发行市场或初级市场。是借款人首次出售证券时形成的市场。公司首次公开发行股票IPO。二级市场证券流通市场或次级市场。是对已发行证券进行买卖、转让、流通的市场。股票在证券交易所的交易。货币市场交易一年内到期的短期债务工具。短期国债、商业票据等。资本市场交易一年后到期的长期债务工具。股票、公司债券等。
金融市场工具
概念定义举例货币市场工具距离到期日不到一年风险较低。短期国债、商业票据等。资本市场工具距离到期日一年以上风险较高。股票、公司债券等。
金融中介机构
概念定义举例存款机构接受存款发放贷款。商业银行、储蓄银行等。契约型储蓄机构保险公司等。人寿保险公司、财产保险公司等。投资中介机构共同基金等。股票基金、债券基金等。
货币
货币的定义
概念定义举例货币在付款或还债等经济活动中普遍接受的物品。现金、银行存款等。
货币的功能
功能定义举例交易媒介货币可以用来购买产品或服务。用现金购买商品。记账单位货币可以用于衡量物品或服务价值。商品标价以货币单位表示。价值储藏货币可以储存价值并在未来转化为购买力。储蓄账户中的存款。
货币的计量
概念定义举例M0流通中的现金。公众手中的纸币和硬币。M1M0 企业活期存款 机关团体存款 农村存款 个人信用卡存款。活期存款、旅行支票等。M2M1 城乡居民储蓄存款 企业定期存款 外币存款 信托类存款。定期存款、货币市场基金等。M3M2 金融债券 商业票据 CDs等。金融债券、商业票据等。
利率
现值
概念定义举例现值未来某笔收入在今天值多少钱。一年后收到的100元在利率为5%的情况下现值为95.24元。
信用市场工具
概念定义举例普通贷款到期向贷款人归还本金支付额外利息的贷款。个人消费贷款。固定支付贷款在一定期限内借款人每个期间如每个月偿还固定金额包括本金和利息的贷款。住房抵押贷款。息票债券每年向持有人支付固定利息到期偿还本金的债券。公司债券。贴现债券零息债券购买价低于面值到期按票面价值偿还的债券。美国储蓄债券。永续债券无到期日不要求进行本金偿还借款人无限期定期支付固定金额利息的债券。英国统一公债。
到期收益率
概念定义举例到期收益率以特定价格购买债券并持有至到期日能获得的报酬率。购买面值1000元年息50元的债券到期收益率为5%。
名义利率与实际利率
概念定义举例名义利率央行公布的不对通货膨胀做出调整的利率。银行公布的存款利率。实际利率根据预期的物价水平变动通货膨胀做出调整的利率。考虑通货膨胀后的实际收益。
利率的风险结构与期限结构
利率的风险结构
概念定义举例违约风险借款人无力支付利息或本金的风险。公司债券的违约风险。风险溢价到期期限相同的有违约风险债券与无违约风险债券之间的利差。国债与公司债的利差。流动性以较低成本迅速转化为现金的能力。流动性好的国债与流动性差的垃圾债券。所得税因素税率越高的债券税前利率一般越高存在税收优惠的债券利率一般相对低。免税市政债券的利率较低。
利率的期限结构和收益率曲线
概念定义举例利率期限结构其他特征相同而期限不同的各种债券利率之间的关系。短期国债与长期国债的利率差异。收益率曲线将期限不同但属性类别相同的债券收益率连成的曲线。向上倾斜的收益率曲线表示长期利率高于短期利率。
货币供给过程
货币供给
概念定义举例货币供给一国银行系统向经济中投入、创造、扩张收缩货币的过程。央行通过公开市场操作增加货币供应。
货币供给量
概念定义举例货币供给量银行以外的企业、个人、外国持有的通货流通中的货币以及其他可以随时取用的存款货币的总和。M1、M2、M3等货币层次。
货币供给过程的三位参与者
概念定义举例中央银行监督银行体系、负责实施货币政策。美联储、中国人民银行。银行存款机构作为金融中介接受存款发放贷款。商业银行、储蓄银行。储户存款者。个人和企业存款者。
准备金
概念定义举例准备金商业银行库存的现金来自存款等按一个比例不小于法定准备金率存放在中央银行的部分。商业银行在央行的存款。
中央银行和商业银行的资产及负债
概念定义举例商业银行资产包括准备金、贷款、政府证券负债包括银行存款、贴现贷款、资本金即银行资本。商业银行的资产负债表。中央银行资产包括政府证券、贴现贷款负债包括流通中的现金、准备金。央行的资产负债表。
基础货币
概念定义举例基础货币流通中的现金C和准备金总额R的和。基础货币的计算。
公开市场操作
概念定义举例公开市场操作中央银行在公开市场买卖二级市场债券以增减货币供应量的手段。央行购买国债以增加货币供应。
多倍存款创造
概念定义举例多倍存款创造银行体系准备金的增加会引起存款多倍的增加。银行通过贷款创造存款。
货币供给的决定因素
概念定义举例中央银行非借入基础货币与货币供给正相关法定准备金率与货币供给负相关。央行通过公开市场操作增加货币供应。银行借入准备金与货币供给正相关超额准备金与货币供给负相关。银行通过贷款增加货币供应。储户现金持有水平与货币供给负相关。储户持有更多现金减少存款。
货币乘数
概念定义举例货币乘数基础货币变动引起货币供给变动的比例。货币乘数的计算。
中国货币政策工具
概念定义举例回购公开市场操作正回购是央行向市场卖出证券并约定未来某日期买回该证券的交易行为。逆回购相反。央行通过回购操作调节市场流动性。准备金率调整法定存款准备金率影响货币乘数。央行降低准备金率以增加货币供应。利率政策通过影响基准利率影响居民在商业银行的储蓄利率以及贷款市场报价利率。央行调整基准利率以影响经济活动。
货币政策效果
中央银行工具、政策工具、中介指标和货币政策目标之间的联系
概念定义举例中央银行工具公开市场操作、贴现政策、法定准备金率、准备金利息、大规模购买资产等。央行通过公开市场操作调节货币供应。政策手段准备金总量、利率。央行通过调整利率影响经济活动。中介指标货币总量M1/M2、利率短期和长期利率。央行通过监控M2和短期利率来评估政策效果。目标物价稳定、高就业、经济增长、金融市场稳定、利率稳定、外汇市场稳定。央行通过货币政策实现物价稳定和经济增长。
泰勒规则
概念定义举例泰勒规则中央银行的短期利率工具依经济状态而进行调整的方法。央行根据通货膨胀率和产出缺口调整利率。
货币数量论、通货膨胀与货币需求
货币数量论
概念定义举例货币数量论其他因素不变商品价格涨落与货币数量成正比货币价值的高低与货币数量的多少成反比。货币供应增加导致物价上涨。
货币流通速度
概念定义举例货币流通速度货币流通速度V的计算公式为[ V \frac{(P * Y)}{M} ]货币流通速度的计算。
通货膨胀
概念定义举例通货膨胀在货币数量论下通货膨胀率等于货币供给增长率与总产出增长率之差。货币供应增加导致通货膨胀。
货币需求
概念定义举例货币需求人们持有货币源于日常交易动机、预防意外动机、以及在证券市场上投机的动机。利率与货币需求负相关收入与货币需求正相关。
总需求与总供给分析
总需求AD
概念定义举例总需求总需求曲线是总需求量与通货膨胀率之间关系的曲线向下倾斜。总需求曲线移动的影响因素包括自主性货币政策、政府购买增加、税收增加、净出口增加、消费意愿更强、投资增加、金融摩擦加剧等。
总供给AS
概念定义举例总供给总供给曲线是表示总供给量和通货膨胀率之间关系的曲线。短期总供给曲线SRAS 或 AS向上倾斜长期总供给曲线LRAS是一条过自然产出率水平Y^的垂直线。
总供给的影响因素
概念定义举例短期总供给受预期通货膨胀率、产出缺口、通货膨胀冲击影响。短期总供给曲线移动的影响因素。长期总供给受资本总量、劳动供给量增加、自然失业率水平降低、科学技术进步等影响。长期总供给曲线移动的影响因素。
总需求与总供给分析的均衡
概念定义举例短期均衡AD与SRAS的交点形成短期均衡此状态下有均衡的总产出水平和均衡的通货膨胀率。短期均衡的形成。长期均衡短期均衡点会不断移动直到达到潜在产出水平。长期均衡的形成。
均衡的变动
概念定义举例总需求冲击引起总需求曲线右移的冲击反之左移。自主性宽松货币政策导致总需求曲线右移。暂时性供给冲击均衡在长期内不变只影响短期并会在中期逐渐调整回去。暂时性负面供给冲击使短期总供给曲线左移。永久性供给冲击同时影响长期、短期均衡。长期性负面供给冲击使长期和短期总供给曲线都左移。
货币政策理论
面对总需求负向冲击
概念定义举例不作为经济会先经历一段实际总产出低于潜在水平失业问题严重的时期长期内产出恢复但通胀永久降低。政府不采取措施经济经历衰退。自主性宽松货币政策为了短期内消除产出缺口和通胀缺口中央银行实施自主性宽松货币政策降低实际利率水平从而刺激投资使AD曲线右移。央行降低利率以刺激经济。
面对永久性负面供给冲击
概念定义举例自主性紧缩货币政策政府可以采取自主性紧缩货币政策推动总需求曲线左移直到产出缺口为零。稳定通胀和稳定经济此时不冲突。央行提高利率以应对供给冲击。
面对暂时性负面供给冲击
概念定义举例不进行政策反应短期总供给曲线左移失业率上升且通胀严重总产出低于潜在产出。长期内恢复。政府不采取措施经济经历短期困难。稳定通胀采取紧缩性的货币政策可以使通胀回到目标值但是相比无政策反应此情况下总产出偏离潜在产出更加严重不能稳定经济活动。央行提高利率以稳定通胀。稳定产出采取宽松的货币政策使产出回到潜在产出但相比无政策反应此情况下通货膨胀更加严重不能稳定通货膨胀。央行降低利率以稳定产出。
货币政策传导机制
传统利率渠道
概念定义举例传统利率渠道货币供给M影响利率r利率r的变化通过影响筹资成本影响投资I最终影响总支出和总收入。央行增加货币供应降低利率刺激投资。
其他资产价格渠道
概念定义举例汇率影响净出口汇率影响净出口从而影响总需求。本币贬值出口增加总需求上升。托宾q理论影响企业新投资从而影响总需求。股票价格上涨企业投资增加。
信贷渠道
概念定义举例信贷渠道中央银行可以通过货币政策操作影响准备金从而影响银行贷款发行量影响借款人资金的筹集影响投资与总支出水平。央行降低准备金率银行贷款增加投资上升。 三、投资学基础概念
1. 投资和投资学的关系
1.1 什么是投资
投资是为了获得可能但并不确定的未来值Future value而作出牺牲确定的现值Present value的行为。投资学大师威廉·F·夏普William F. Sharpe在1990年获得诺贝尔经济学奖他对投资的定义为投资是为了未来可能的收益而牺牲当前的消费。
投资有三大特点
投资的时间性资金具有时间价值是牺牲当前消费Reduced current consumption和计划未来消费Planned later consumption之间的权衡。投资的不确定性Uncertainty也即风险性如果证券没有风险是否意味着没有收益实际上风险和收益往往是成正比的。投资的收益性增加投资者的财富来满足未来的消费。
1.2 什么是投资学
投资学Investments是研究投资行为及均衡定价的科学又分为微观金融学Finance和宏观金融学Macro-Finance以及交叉学科。
微观金融学包括公司金融、投资学、证券市场微观结构。宏观金融学包括货币银行学、国际收支理论、金融体系稳定性研究、微观金融学的自然延伸。交叉学科包含金融工程Financial Engineering和法律与金融Law and Finance。
2. 投资学的主要内容
2.1 金融市场与投资环境
2.1.1 金融资产
实物资产取决于该社会经济的生产能力为经济创造净利润如土地、建筑物、机器以及可用于生产产品和提供服务的知识。
金融资产对实物资产的索取权。金融资产主要分为四大类
固定收益型或债务型证券如国债、公司债券。普通股或权益型证券如股票。基金如共同基金、ETF。衍生产品如期货、期权、互换。
2.1.2 债券市场的意义
债券市场具有直接融资的功能具有交易流动性非单纯货币流动性被央行利用如QE是重要的投资标的大类资产配置中重要一员债券市场是市场利率的均衡价格产生中心。
普通证券普通股证券代表了证券持有者对公司的权益或所有权证券持有者的收益并不固定权益投资的绩效取决于公司运营的成败。
衍生证券其收益取决于其他资产股票和债券的价格通常用来规避风险。
2.1.3 金融市场与经济
信息作用促使资本流向前景良好的公司。消费时机通过购买金融资产来储存财富将来卖出这些金融资产以供消费。风险分配投资者可以选择满足自身特定风险偏好的证券。所有权和经营权的分离获得稳定性的同时也引发了代理问题。
2.1.4 投资过程
资产配置对资产大类的选择。证券选择在每一资产大类中选择特定的证券证券分析包括对证券进行估价和决定使投资组合集中在那些最具吸引力的资产上。
2.1.5 竞争性的市场
竞争性的市场有效市场通常分为积极型与消极型两类。
积极型管理发现误定价的证券把握投资时机。消极型管理无需花费精力去发现低估的证券无需把握证券投资时机持有高度多样化的投资组合。
2.1.6 市场参与者
公司净借款者。家庭净储蓄者。政府既可能是借款者又可能是储蓄者。金融中介集中资金进行投资。包含投资公司公募、私募、财务公司、商业银行、保险公司。投资银行。风险投资与私募股权。
2.1.7 主要的市场
主要的市场主要分为债券市场、外汇市场、贵金属市场、大宗商品市场和股票市场。
#2.2 债券市场
债券市场有以下几个特点
规模大全球债券市场规模超过120万亿美元场内场外市场将互通。利率债和信用债利率债如国债信用债如公司债。到期收益率是重要指标可以参考国债期货。投资方法被动投资和积极投资。
债券价格的六大原理
债券价格与市场利率变化成反比。债券价格受利率变动的影响大小与初始市场利率的高低成反比低利率时期市场利率变动对债券价格变动造成更大影响。长期债券的价格受市场利率的影响大于短期债券。债券价格受市场利率影响的程度随到期期限的延长而递减。债息率越低债券受市场利率变化的影响越大。市场利率下降使债券价格上涨的幅度大于市场利率上升使债券价格下降的幅度。
债券的到期收益率计算方式
到期收益率是债券价格的逆运算是债券的支付现值与其价格相等的折现率。到期收益率通常被视为在购买日至到期日之间持有债券所获得平均收益率的测量。
2.3 外汇市场
美元指数衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。人民币汇率人民币对美元的汇率。避险货币如瑞士法郎、日元。商品货币如澳元、加元。数字货币如比特币、以太坊。
2.4 贵金属市场
黄金和白银与美元指数有关具有避险功能与通胀相关与大宗商品有色金属关联与风险资产负相关。
2.5 大宗商品市场
石油如布伦特原油、WTI原油。有色金属如铜、铝。黑色系如铁矿石、焦炭。化工如乙烯、丙烯。农产品如大豆、玉米。软商品如咖啡、糖。
2.6 股票市场
在股票市场中举例2021年A股呈现以下特点
高波动性A股市场一直以来都有较高的波动性价格会受到各种因素的影响包括经济数据、政策变化、市场情绪等。投资者需要注意市场风险并做好风险管理。相对较高的估值与一些发达市场相比A股市场的估值水平可能相对较高。这可能是因为中国经济增长潜力被看好以及境内外资金流入的影响。行业结构的调整中国政府一直在推动经济结构的转型升级这也影响了A股市场的行业结构。一些新兴行业比如新能源、消费升级、科技创新等可能受到更多市场关注。政策影响政策对A股市场有很大影响力一些政策调整可能会对市场产生正面或负面的影响。投资者需要及时关注政策动向并据此进行投资决策。 投资学是一门研究投资行为及均衡定价的科学涵盖了微观金融学、宏观金融学以及交叉学科。投资的核心在于通过牺牲当前的消费来获取未来可能的收益这一过程中需要考虑时间性、不确定性和收益性。金融市场是投资的重要环境包括债券市场、外汇市场、贵金属市场、大宗商品市场和股票市场。投资者需要通过资产配置和证券选择来构建投资组合并在竞争性的市场中进行积极或消极的管理。理解这些基础概念可以帮助投资者更好地把握投资机会规避风险实现财富的增长。 四、数理统计的基本概念
详细代码请看数理统计代码
为什么量化交易要学习数理统计
量化交易是一种依赖数学模型和统计分析来制定交易策略的投资方法。学习概率论与数理统计对于量化交易至关重要原因如下
1. 市场行为的随机性
金融市场本质上是一个复杂的、非线性的系统价格变动受到多种因素的影响包括经济数据、政治事件、市场情绪等。这些因素的相互作用使得市场行为具有随机性。概率论提供了描述和分析随机现象的工具帮助量化交易者理解和预测市场行为。
2. 风险管理
量化交易的核心之一是风险管理。概率论和数理统计提供了评估和管理风险的工具。例如通过概率分布可以估计不同交易策略的风险水平通过置信区间可以确定交易策略的稳健性。风险管理是量化交易成功的关键而概率论和数理统计是实现有效风险管理的基础。
3. 策略开发与优化
量化交易策略的开发和优化依赖于大量的历史数据分析。概率论和数理统计提供了分析这些数据的工具如回归分析、时间序列分析、假设检验等。通过这些工具量化交易者可以识别市场中的模式和趋势开发出有效的交易策略。
4. 模型验证与回测
在量化交易中模型验证和回测是必不可少的步骤。概率论和数理统计提供了评估模型性能的方法如均方误差MSE、夏普比率Sharpe Ratio等。这些方法帮助交易者判断模型的有效性和稳健性确保其在实际交易中的表现。
5. 高频交易与算法交易
高频交易和算法交易依赖于快速的数据处理和决策。概率论和数理统计提供了处理大量数据和实时决策的工具如蒙特卡洛模拟、贝叶斯推断等。这些工具帮助交易者在毫秒级别做出决策捕捉市场中的微小机会。
6. 行为金融学
行为金融学研究投资者行为对市场的影响。概率论和数理统计提供了分析投资者行为和市场情绪的工具帮助量化交易者理解市场中的非理性行为并利用这些行为开发交易策略。
7. 多因子模型
多因子模型是量化交易中常用的模型用于解释资产价格的变动。概率论和数理统计提供了构建和验证多因子模型的工具如因子分析、主成分分析等。这些工具帮助交易者识别影响资产价格的关键因素并构建有效的投资组合。
8. 机器学习与人工智能
随着机器学习和人工智能的发展越来越多的量化交易策略依赖于这些技术。概率论和数理统计是机器学习和人工智能的基础提供了数据预处理、模型训练和评估的工具。通过这些工具量化交易者可以开发出更复杂、更智能的交易策略。 概率论与数理统计为量化交易提供了理论基础和实用工具帮助交易者理解市场行为、管理风险、开发和优化策略、验证模型、处理高频数据、分析投资者行为、构建多因子模型以及应用机器学习技术。因此学习概率论与数理统计是成为一名成功的量化交易者的必要条件。 拓展概念
1. 统计学的定义
统计学是研究如何收集、分析、解释和展示数据的科学。它分为描述统计和推断统计。
2. 主要统计概念
样本从总体中抽取的一部分数据。总体研究对象的全体。均值数据的平均值。方差数据离散程度的度量。标准差方差的平方根表示数据的波动性。
3. 概率分布
概率分布描述了随机变量取值的概率。常见的概率分布包括
正态分布钟形曲线描述许多自然现象。二项分布描述重复独立试验中成功次数的概率分布。泊松分布描述在固定时间或空间内事件发生的次数。
4. 假设检验
假设检验是统计推断的一种方法用于判断样本数据是否支持某个假设。步骤包括
提出假设原假设和备择假设。选择检验统计量用于检验假设的统计量。计算p值判断样本数据是否支持原假设。做出决策根据p值决定是否拒绝原假设。 最后投资需谨慎本文仅供作者学习使用切勿作为实践案例进行使用若造成损失作者可不负责哦 相关链接
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